专题：A股或将震荡整固 在波动中把握结构性机会
AI算力需求的爆发式增长，将光纤行业推入了价格上行通道。近日，杭电股份、永鼎股份等上市公司上半年业绩预告纷纷录得大幅增长，行业高景气度持续得到验证。
光纤价格的大幅上涨以及行业供需缺口的存在，正推动多家企业启动光棒及光纤扩产计划。7月10日晚，烽火通信和领益智造均发布公告。前者拟定增募资不超过29.13亿元用于光纤智能制造等项目，后者拟参与重整富通嘉善，切入光纤通信赛道。
不过，光纤行业扩产潮也引发市场对“周期魔咒”重演的忧虑。多位业内受访人士向证券时报记者表示，新增产能落地仍需翻越多重门槛。
图片来源：AI生成
光纤价格走高助推业绩
随着AI算力需求的高涨，光纤光缆行业景气度持续上行。自2025年四季度以来，光纤价格持续走高，行业呈现需求向好、供给偏紧的运行态势。目前，现货市场仍在持续验证景气度。
证券时报记者从多家厂商处了解到，主流G.652.D单模光纤价格从2025年初不足20元/芯公里，一路攀升至现在的100元/芯公里。华中地区一家光纤厂商内部人士向证券时报记者介绍：“最近G.652.D高价单可以达到110元以上，相当于涨了将近5倍。”
而高端产品的溢价能力更加凸显。以G.657系列光纤为例，G.657.A2光纤的价格从一年前的每芯公里32元飙涨至240元，涨幅达650%。上述内部人士透露，G.657.A2主要用于数据中心高密度布线，是AI数据中心需求爆发的最大受益者之一，“过去G.657系列基本没人做，现在G.657系列在部分厂商出货结构中占比超过50%，部分二线厂商出货比例达到80%”。
受益于光纤市场的量价齐升，多家上市公司预告业绩大幅增长。近日，杭电股份发布近10倍增长的业绩预告，预计上半年归母净利润达3.6亿元至4亿元，同比增长852%至958%。按一季度净利润8084万元计算，第二季度单季净利润预计达2.79亿至3.19亿元，环比增长达245%至294%。
此外，特发信息预计上半年归母净利润为5500万元至7100万元，同比增长881%至1167%。永鼎股份预计上半年归母净利润为5亿元至7亿元，同比增长57%至120%。
光大证券研报显示，2025年全球数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%，据预测2026年全球光纤光缆供需缺口率约为16.4%。
从短期催化剂来看，光纤行业资深分析师陈洁（化名）向证券时报记者表示，7、8月份运营商的集采招标将进一步挤压市场供给，届时G.657.A1的价格预期有望继续向上，北美长协涨价也有望在近期落地。此后，光纤价格大概率维持高位震荡格局。
新增产能释放需时较长
光纤价格的大幅上涨与投资回报率的显著提升，正推动多家企业启动光棒及光纤扩产计划。证券时报记者梳理发现，此轮扩产潮不仅覆盖业内龙头，更吸引了跨界玩家与产业链衍生者争相入局。
7月10日，烽火通信发布定增预案，拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金不超过29.13亿元，重点投向多模光纤、特种光纤、空芯光纤、光纤预制棒扩产、海外生产基地等项目。
同日晚间，消费电子龙头领益智造也发布公告，拟通过控股子公司参与富通嘉善重整投资人的公开招募，预计以不超过40亿元拿下富通嘉善相关重整资产、业务的控制权和经营权。CRU（英国商品研究所）2026年6月全球光纤行业排名报告显示，富通集团整体光纤产销规模稳居全球第四至五位。
此前，激光设备龙头大族激光公告，其控股子公司拟投资不超过25.2亿元，建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目；同时，公司出资3.06亿元收购领纤科技51%股权，以切入空芯光纤这一前沿赛道。硅基材料龙头合盛硅业方面表示，年产3200吨光纤预制棒项目备案审批通过，目前团队人员配置、设备采购、市场开拓等工作已逐步推进。
从二级市场光纤板块的表现来看，行业内接连扩产，特别是新玩家豪掷追“光”的消息，让部分投资者对行业周期下行产生忧虑。
上述华中地区光纤厂商内部人士向记者表示，光纤光缆行业历史上曾经历两轮典型的高景气周期，其共同特征是：国内运营商集采推动量价齐升，继而引发厂商大规模扩产，最终陷入供给过剩、价格回落的循环，彼时价格战的惨烈程度至今令行业记忆犹新。
“光纤一直给市场留下‘大周期标品’的刻板印象。”陈洁认为，尽管过去一年随着AI算力与数据中心等新基建全面提速，光纤已从传统通信耗材升级为算力网络的核心基础设施，但主流G.652.D单模光纤在整体需求中仍占据相当比重，部分投资者因此认为其周期属性并未根本改变。
野村证券在研报中提示，若新进入者能成功开发高端产品（即空芯光纤和多芯光纤），并顺利执行产能扩张计划，市场竞争将加剧，现有参与者可能面临利润率扩张的压力。
“目前，需求端并未出现走弱迹象。”陈洁分析，2027年需求仍将略大于有效供给，光纤行业整体维持紧平衡状态。明年三季度前后，行业内既有厂商的扩产项目或将陆续进入产能释放期，届时可能对市场造成一定冲击。
中信建投也表示，大部分新增产能的释放要等到2027年下半年甚至更晚，因此对今年乃至明年的行业供需格局影响有限，且AI需求可能更为强劲，短期内无需过度担忧。
陈洁表示，扩产对资本市场更多是情绪层面的影响，新增产能释放需约2年时间，加之北美云厂商的产品验证周期较长，短期内难以形成有效供给。
跨界尚需市场验证
证券时报记者在采访中了解到，与光芯片等高技术壁垒环节不同，光纤制造的技术门槛相对低一些，业内对传统光纤企业的扩产预期较为一致；对于新进入者，其产能规划能否顺利落地，市场仍持审慎态度。
从时间门槛来看，华东地区一家光纤厂商相关人士向记者透露，对于二线厂商来说，关键的沉积和烧结设备需要从海外进口，排产周期约在三个季度左右。同时还要进行能耗指标审批、排污审批认证等环节。设备到位、资质办妥之后，从调试到最终点火成功，又需半年左右。“算下来，从立项到真正投产，至少需要一年半，部分新进入者缺乏既有产能作为支撑，耗时只会更长。”上述人士称。
此外，光纤预制棒的生产涉及复杂的化学反应与工艺控制，对于缺乏光棒生产实操经验的新进入者来说，要想在短时间内搭建起能够稳定量产的技术团队和技术体系，并非易事。上述人士告诉记者：“近期有行业内二线厂商点火失败，足见这一环节的风险。”
如果说时间和团队考验的是“能不能产出来”，那么市场门槛拷问的则是“产出来有没有人要”。陈洁认为，目前运营商招标体系长期由几家头部企业主导，新进入者即便入围，能拿到的份额有限。而在数据中心等应用场景中，特种光纤对产品稳定性、一致性和良率的要求高于普通标品，新进入者要想短期突破难度较大。
拉长时间周期来看，一个关键问题浮出水面：这一次究竟是短暂的需求脉冲，还是长期结构性拐点？
长飞光纤执行董事兼总裁庄丹表示，预计未来三到五年，AI相关的算力基础设施仍将保持高投入。本轮光纤短缺的具体持续时间，取决于供需双方的博弈结果。亨通光电预计，未来2—3年行业将呈现低端产能过剩、高端算力产能持续紧缺的结构性分化格局。
记者注意到，行业龙头企业加快了差异化布局的步伐，重点发展适配AI集群的多芯光纤、空芯光纤、超低损光纤等高附加值产品。同时，用不同周期的业务相互对冲，平滑行业波动，保障经营稳健性。
正如庄丹所说，“在市场竞争过程中，你永远只能做你自己能够控制的事。对公司而言，就是练好内功，在AI强需求的情况下保持更大份额。”
责编：梁秋燕
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